中新网4月13日电:国家财政部13日公布2009年一季度财政收支情况显示★ღ★ღღ，一季度累计★ღ★ღღ，全国财政收入14642.05亿元★ღ★ღღ，比去年同期减少1329.29亿元★ღ★ღღ，下降8.3%★ღ★ღღ。

　　【点评】国家财政部数据显示★ღ★ღღ，1月份中国财政收入6131.61亿元★ღ★ღღ，比去年同月减少1265.03亿元★ღ★ღღ，同比降17.1%,1-2月累计全国财政收入10239.84亿元★ღ★ღღ，比去年同期减少1315.55亿元★ღ★ღღ，下降11.4%,3月份全国财政收入4402.21亿元★ღ★ღღ，比去年同月减少13.74亿元★ღ★ღღ，下降0.3%,一季度累计比去年同期下降8.3%★ღ★ღღ。由此可见凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ，虽然同比都是下降★ღ★ღღ，但其降幅在明显缩窄★ღ★ღღ。同时我们可以看到一季度财政收入同比下降一方面是由于金融危机导致的中国经济增长放缓★ღ★ღღ，企业效益下滑★ღ★ღღ，财政收入来源减少★ღ★ღღ；但另一方面却是为了积极应对金融危机而进行的结构性减税★ღ★ღღ，包括下调证券交易印花税税率及单边征收★ღ★ღღ、增值税转型改革减税★ღ★ღღ、对小企业和高新技术企业所得税实行低税率★ღ★ღღ、减免个人所得税★ღ★ღღ、对小排量汽车减按5%的税率征收车辆购置税★ღ★ღღ、几次提高部分商品出口退税率等实施积极的财政政策所致★ღ★ღღ，政策性减收较多★ღ★ღღ；同时因工业品出厂价格指数★ღ★ღღ、居民消费价格指数双下降★ღ★ღღ，相应使以现价计算的财政收入减少.因此我们应该一分为二客观地看待该数据★ღ★ღღ。（方正证券）

　　财政部★ღ★ღღ：针对当前我国企业生产经营面临外部环境恶化★ღ★ღღ、投资风险加剧★ღ★ღღ、资产质量下降★ღ★ღღ、财务负担加重等新情况新问题★ღ★ღღ，财政部近日发布《关于当前应对金融危机加强企业财务管理的若干意见》★ღ★ღღ，要求进一步加强企业财务管理★ღ★ღღ，提高企业防范和化解财务风险的能力★ღ★ღღ，增强企业发展实力★ღ★ღღ，保持企业平稳健康发展★ღ★ღღ。

　　《意见》指出★ღ★ღღ，要积极稳妥地推进企业并购重组工作★ღ★ღღ。在国际金融危机日益加深的形势下★ღ★ღღ，企业既要抓住有利时机★ღ★ღღ，积极参与全球资源配置★ღ★ღღ、实施跨国并购★ღ★ღღ，也要认真贯彻落实国家制定出台的产业调整与振兴规划★ღ★ღღ，按照市场化原则★ღ★ღღ，积极稳妥地开展并购重组工作★ღ★ღღ。

　　《意见》要求★ღ★ღღ，切实加强企业金融衍生品投资管理★ღ★ღღ。根据企业主营业务发展需要★ღ★ღღ，审慎从事套期保值等金融衍生品投资★ღ★ღღ；健全企业内部金融衍生品投资控制制度★ღ★ღღ，完善管理和决策程序★ღ★ღღ，杜绝金融衍生品投机行为★ღ★ღღ。

　　【点评】一直以来★ღ★ღღ，并购重组都是市场中的永恒主题★ღ★ღღ。优质资产通过并购重组★ღ★ღღ、整体上市★ღ★ღღ、资产注入等方式进入资本市场★ღ★ღღ，将使上市公司基本面发生质的变化★ღ★ღღ，前不久国务院国资委宣布★ღ★ღღ，国资委监管的５家中央企业将进行重组凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ，中央企业的户数由141户调整为138户★ღ★ღღ，到2010年要实现央企整合为80—100家★ღ★ღღ，力度之大★ღ★ღღ，前所未有★ღ★ღღ，这也为市场提供了长久的央企整合重组题材★ღ★ღღ，如日前中国卫通重组并入了中国航天科技集团★ღ★ღღ，意味着央企在加快重组的步伐★ღ★ღღ。同时《意见》中更明确地表达出了鼓励中国企业用战略的眼光把握金融危机下的全球并购重组良机★ღ★ღღ，大胆走出去★ღ★ღღ。与此同时★ღ★ღღ，财政部要求央企杜绝衍生品投机★ღ★ღღ，这是因为我们的央企在衍生品投机上有过深刻的教训★ღ★ღღ，前有中航油★ღ★ღღ，后有中国国航中国远洋★ღ★ღღ、深南电等都因“套期保值”导致巨额亏损的新闻近来不断见诸报端★ღ★ღღ，央企屡屡折戟于复杂的期权市场★ღ★ღღ，给国家造成巨大损失★ღ★ღღ，财政部的意见要求★ღ★ღღ，从另外一个角度讲对投资者也是一种保护★ღ★ღღ。（方正证券）

　　央行11日公布中国外汇储备情况★ღ★ღღ，显示在三月份外汇储备重新进入了正增长★ღ★ღღ。截至3月末★ღ★ღღ，中国外汇储备余额为1.9537万亿美元★ღ★ღღ，同比增长16.14%★ღ★ღღ，仍为世界第一外汇储备大国★ღ★ღღ。

　　中国社科院金融研究所所长李扬近日表示外管局已经在美国市场上卖掉四百亿的长期债券★ღ★ღღ，同时买进六百亿的短期债券★ღ★ღღ，这是中国外汇储备调整的一个战略★ღ★ღღ。并说明“目前中国外汇储备的选择是★ღ★ღღ，基本不调币种结构★ღ★ღღ，基本不调资产结构★ღ★ღღ，主要调期限结构★ღ★ღღ。”理由在于★ღ★ღღ：首先ribibi★ღ★ღღ，中国不能像一个市场炒作者一样去调整外汇储备的币种结构★ღ★ღღ。其次★ღ★ღღ，靠购买大宗商品的方式来减少外汇储备是不行的★ღ★ღღ。目前大宗商品的投机因素已经消退★ღ★ღღ，价格已经下跌★ღ★ღღ，长期来说也无增长的潜力★ღ★ღღ，更何况国内的储藏能力恐怕也到极限了★ღ★ღღ。最后★ღ★ღღ，中国外汇储备不能买黄金★ღ★ღღ，其原因有三★ღ★ღღ：第一★ღ★ღღ，黄金基本上还是供大于求★ღ★ღღ；第二★ღ★ღღ，G20会议上★ღ★ღღ，国际货币基金组织（IMF）中的富国承诺将出售部分黄金储备★ღ★ღღ，为陷入困境的发展中国家提供更多帮助★ღ★ღღ，只要IMF卖黄金这个潮流一启动★ღ★ღღ，黄金价格下跌这个情况就非常容易发生★ღ★ღღ；第三★ღ★ღღ，中国的外汇储备购买黄金作为战略资产★ღ★ღღ，其规模还受到东道国的限制★ღ★ღღ。（国泰君安）

　　中国证券网★ღ★ღღ：同花顺LEVEL-2 BBD决策系统显示13日大盘大单净买9.273亿股★ღ★ღღ，板块资金流向显示当日有色金属开采★ღ★ღღ、计算机软件★ღ★ღღ、粮食及饲料加工等板块处于资金净流出前列★ღ★ღღ，个股资金流向显示当日资金净流出较大的个股中信证券铜陵有色紫金矿业★ღ★ღღ，大单净卖量较大的个股为兴业银行招商银行宏达股份★ღ★ღღ。

　　同花顺深度分析系统LEVEL-2板块资金流向显示13日资金净流入较大的板块★ღ★ღღ：煤炭开采★ღ★ღღ、钢铁★ღ★ღღ、水上运输★ღ★ღღ。煤炭开采板块资金净流入约26.8亿★ღ★ღღ，该板块大单净买额为3.9亿元凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ，大单净买量较大的个股为中国神华★ღ★ღღ；钢铁板块资金净流入约25亿★ღ★ღღ。钢铁板块累计涨幅偏少★ღ★ღღ，补涨概率较大★ღ★ღღ，该板块大单净买额为15.9亿元★ღ★ღღ，资金净流入较大的个股有武钢股份宝钢股份★ღ★ღღ；水上运输板块资金流向显示资金净流入约22.7亿★ღ★ღღ，目前BDI指数出现反弹★ღ★ღღ，短线可逢低关注★ღ★ღღ，资金净流入较大的个股为中海发展★ღ★ღღ。

　　【点评】昨日★ღ★ღღ，市场再度以逼空的方式继续跳空上涨★ღ★ღღ，市场再放市场反弹以来的天量★ღ★ღღ，从涨幅居前的股票看★ღ★ღღ，社保★ღ★ღღ、险资与基金重仓股成为拉动大盘上涨的动力源★ღ★ღღ，市场“二八”现象再起★ღ★ღღ，煤炭★ღ★ღღ、钢铁与交通运输成为“行业景气度回升”概念股的领头羊★ღ★ღღ。目前★ღ★ღღ，各资金监控系统对有色股的资金流向分歧较大★ღ★ღღ，其实有色股内部出现分化★ღ★ღღ，铜业股资金流出★ღ★ღღ，铝业股资金以流入为主★ღ★ღღ。从上述资金动向看★ღ★ღღ，钢铁与交通运输继续值得关注★ღ★ღღ，行业景气度回升概念依旧是市场资金关照的重点★ღ★ღღ，但不能追高★ღ★ღღ，市场资金流入过多★ღ★ღღ，短线已出现严重超买现象★ღ★ღღ。（方正证券）

　　上海证券报★ღ★ღღ：银行试点参股保险公司有望于近期迈出实质性步伐★ღ★ღღ。本报记者昨日从知情人士处获悉★ღ★ღღ，在首批试点参股保险公司的四家银行中★ღ★ღღ，交通银行北京银行的参股方案已经于数周前获得保监会批准★ღ★ღღ，并送交至国务院★ღ★ღღ，有望于近期获批★ღ★ღღ。

　　据一位知情人士透露★ღ★ღღ，目前的进展是★ღ★ღღ，试点方案股权较为清晰的交行★ღ★ღღ、北京银行★ღ★ღღ，已经先后得到了银监会和保监会的批复★ღ★ღღ，并已上报给国务院★ღ★ღღ。建行和工行目前还没有消息表明是否已获监管部门批复★ღ★ღღ。按照一位监管人士昨日的说法是★ღ★ღღ，银行投资保险公司★ღ★ღღ，参股比例上限可能仍按照现有的投资保险公司相关规定来执行★ღ★ღღ，即合资保险公司★ღ★ღღ，中外资持股比例不超过50％★ღ★ღღ；中资保险公司★ღ★ღღ，单一股东不超过20％★ღ★ღღ。

　　【点评】中国金融业多年来一直实施分业经营★ღ★ღღ、分业监管的思路,但近年来允许金融机构开展混业经营的试点工作★ღ★ღღ，以适应金融多元化趋势★ღ★ღღ，因而金融混业经营已势在必行★ღ★ღღ，此次银行参股保险公司就是酝酿混业经营的突破★ღ★ღღ，因为发达国家早已实现混业经营★ღ★ღღ。混业经营始终是中国金融市场未来的发展方向★ღ★ღღ，实际上★ღ★ღღ，国内有一些金融机构在这方面已经走在了前面★ღ★ღღ，如中国平安就是一个名副其实的混业机构★ღ★ღღ，它内部有平安银行ribibi★ღ★ღღ、平安证券★ღ★ღღ，现在重启混业经营的进程★ღ★ღღ，表明监管部门对推进混业经营的坚定态度★ღ★ღღ，实际上★ღ★ღღ，金融危机不是混业经营惹的祸★ღ★ღღ，如果监管部门在银行和保险的交叉业务方面做好监管工作★ღ★ღღ，并不会比单独经营的监管风险大★ღ★ღღ，对于中国目前金融市场的混业监管所要警惕的是防止银行资金借道保险公司进入股市★ღ★ღღ。关注交通银行与北京银行的动向★ღ★ღღ。（方正证券）

　　据统计局公布数据显示★ღ★ღღ，2009年3月份★ღ★ღღ，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.3%★ღ★ღღ，比2月份降幅扩大0.1个百分点★ღ★ღღ；环比上涨0.2%★ღ★ღღ。新建住宅销售价格同比下降1.9%★ღ★ღღ，比2月份降幅扩大0.1个百分点★ღ★ღღ；环比上涨0.1%★ღ★ღღ。分套型看★ღ★ღღ，90平方米及以下的新建住宅销售价格同比下降1.3%★ღ★ღღ，环比上涨0.2%凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ。

　　【点评】点评★ღ★ღღ：全国完成房地产开发投资增速4.1%★ღ★ღღ，相比2月份1%的增速有所回升★ღ★ღღ，虽然相比08年同期下降28个百分点★ღ★ღღ，不过预计全年的投资增速可能会好于市场预期★ღ★ღღ。土地购置面积同比下降40.1%★ღ★ღღ，新开工面积同比下降16.2%★ღ★ღღ，符合我们的判断★ღ★ღღ，行业正在经历的★ღ★ღღ、行业前景是反弹★ღ★ღღ，反转趋势尚不确定★ღ★ღღ。1-3月★ღ★ღღ，施工面积同比增长12.7%★ღ★ღღ，竣工面积同比增长26.3%★ღ★ღღ，可以看出供给高峰还尚未完全过去★ღ★ღღ。

　　1-3月销售数据有较好回升★ღ★ღღ，销售面积同比增长8.2%★ღ★ღღ，销售额同比增长23.1%★ღ★ღღ。3月份★ღ★ღღ，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.3%★ღ★ღღ，比2月份降幅扩大0.1个百分点★ღ★ღღ，环比上涨0.2%★ღ★ღღ，符合我们一直以来房价定乾坤的观点★ღ★ღღ。预计量升价跌的趋势在上半年还将持续★ღ★ღღ。

　　相当一部分城市的房价调整尚未到位★ღ★ღღ，在未来一段时间内政策真空期中★ღ★ღღ，房价更重要★ღ★ღღ，决定成交量★ღ★ღღ；房价和成交量之间的反复★ღ★ღღ，即行业多重博弈还会持续★ღ★ღღ。深圳★ღ★ღღ、广州和东莞楼市已经基本见底★ღ★ღღ，行业风险释放充分★ღ★ღღ，房价难以下跌★ღ★ღღ，成交量会逐渐复苏★ღ★ღღ；而对于上海★ღ★ღღ、北京等其他区域城市★ღ★ღღ，因房价调整并不充分★ღ★ღღ，我们依然维持房价和行业尚未见底的判断★ღ★ღღ。我们认为二季度★ღ★ღღ，尤其是5-6月成交量可能出现明显萎缩★ღ★ღღ。不过行业宏观环境大有改善★ღ★ღღ，资金宽松★ღ★ღღ，同时有通胀潜在预期★ღ★ღღ，有可能在9月前后可能出现全行业★ღ★ღღ、全局性复苏★ღ★ღღ。（国泰君安 孙建平 李品科）

　　财经网★ღ★ღღ：截至4月13日★ღ★ღღ，秦皇岛普通混煤的价格出现了10元的微幅上涨★ღ★ღღ，目前报价为348元每吨★ღ★ღღ。

　　而5500大卡的优混煤仍然维持每吨545元左右价格★ღ★ღღ。此前★ღ★ღღ，秦皇岛港煤炭库存继续下降★ღ★ღღ，而煤价却连续七周没有出现上涨★ღ★ღღ。分析人士认为★ღ★ღღ，这意味着电煤的现货价格出现了触底反弹的迹象★ღ★ღღ。

　　五大电力集团一位内部人士告诉《财经》记者★ღ★ღღ，目前电煤合同的谈判仍没有最后落定★ღ★ღღ。而电力企业仍坚持电煤价格下降的立场★ღ★ღღ，最低限度“也是要持平”★ღ★ღღ。一位接近国家发改委的人士告诉《财经》★ღ★ღღ，发改委内部讨论时★ღ★ღღ，把电煤矛盾的解决方案定位于电价改革★ღ★ღღ，而最可能推行的办法是重启煤电联动★ღ★ღღ。“如果煤电联动重启★ღ★ღღ，电煤价格的上涨将很难避免★ღ★ღღ。因为煤炭企业认为★ღ★ღღ，反正能‘顺’出去★ღ★ღღ，最后都由消费者买单★ღ★ღღ。这样极易陷入煤价和电价轮番上涨的怪圈★ღ★ღღ。”【点评】昨日煤炭股大幅上涨★ღ★ღღ，与权威媒体报道煤炭压港现象消失★ღ★ღღ，由原来的“煤等船”转变为“船等煤”★ღ★ღღ，说明煤炭去库存化成功★ღ★ღღ，在今后的煤电价格谈判中争取到了主动权★ღ★ღღ，与此相反★ღ★ღღ，电力又有陷入被动的可能★ღ★ღღ。当前★ღ★ღღ，国家的煤炭价格政策是实行市场定价★ღ★ღღ，由供需双方企业协商确定★ღ★ღღ，完善反映市场供求关系★ღ★ღღ、资源稀缺程度和环境损害成本的煤炭价格形成机制★ღ★ღღ。而电厂电价一方面受定价政策的计划机制刚性约束★ღ★ღღ，另一方面受电网企业所谓市场机制的约束和控制★ღ★ღღ，导致发电企业2008年全面亏损★ღ★ღღ，再一次证明了“资源为王”的观点★ღ★ღღ。或许当水电★ღ★ღღ、核电★ღ★ღღ、天然气电★ღ★ღღ、风电等多样化的能源结构建立起来★ღ★ღღ，才能够真正使电力的发展不再受受制于燃煤的供应★ღ★ღღ。（方正证券）

　　新华网★ღ★ღღ：多晶硅★ღ★ღღ，400%以上的利润令其一度成为资本市场炙手可热的宠儿★ღ★ღღ，多家国内上市公司涉身其中★ღ★ღღ。然而★ღ★ღღ，自去年11月以来★ღ★ღღ，多晶硅现货价格从每公斤400美元的高位狂泻不已★ღ★ღღ，短短五个月中就跌破了每公斤100美元★ღ★ღღ，且仍没有回稳迹象★ღ★ღღ。业内人士介绍凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ，目前★ღ★ღღ，该行业的阵痛已然产生★ღ★ღღ，少数技术落后★ღ★ღღ、能耗较高的公司面临价格倒挂★ღ★ღღ，以价格战为主导的变局正在悄然蕴育★ღ★ღღ。

　　据了解★ღ★ღღ，多晶硅行业的阵痛已经到来★ღ★ღღ，有些公司正在建设中的多晶硅项目放缓了施工进度★ღ★ღღ，一些规划中还未开工的项目则被取消★ღ★ღღ。已建成的项目中★ღ★ღღ，2008年三季度后投产的项目★ღ★ღღ，其投资收益率将远低于预期★ღ★ღღ。

　　【点评】中国人做什么事都喜欢一窝风★ღ★ღღ，最后就是拼价格★ღ★ღღ、保生存★ღ★ღღ，由于多晶硅产能井喷与需求萎缩的两头夹击★ღ★ღღ，导致目前多晶硅现货价格跳水★ღ★ღღ。正因为如此★ღ★ღღ，３月２６日ribibi★ღ★ღღ，财政部★ღ★ღღ、住房和城乡建设部联合下发了《关于加快推进太阳能光电建筑应用实施意见》ribibi★ღ★ღღ，这是国内第一次大范围对太阳能行业进行补贴★ღ★ღღ。我们认为多晶硅市场目前遇到的问题主要是技术未成熟与成本过高★ღ★ღღ，《意见》的实施★ღ★ღღ，是政策走在技术的前面★ღ★ღღ，在国家政策支持光伏产业前提下★ღ★ღღ，光伏行业必将通过技术突破★ღ★ღღ，降低成本★ღ★ღღ，满足国内巨大的光伏市场需求★ღ★ღღ，多晶硅在悄然孕育新变局★ღ★ღღ，痛则思变★ღ★ღღ，在阵痛与变局中★ღ★ღღ，我们看好拥有政策与技术优势的光伏上市公司★ღ★ღღ。（方正证券）

　　早报记者昨天从中国汽车工业协会获悉★ღ★ღღ，今年前两个月国内汽车行业利润同比下降达50%★ღ★ღღ，19家重点企业集团的利润降幅更高达59%★ღ★ღღ。专家认为★ღ★ღღ，救市政策带来的低利润小排量车的销量增长★ღ★ღღ，将使国内汽车业呈现“增产不增收”的现象★ღ★ღღ。统计显示★ღ★ღღ，1-2月我国规模以上汽车企业主营业务收入为3204.13亿元★ღ★ღღ，同比下降9.42%★ღ★ღღ；利润总额为98.79亿元★ღ★ღღ，同比下降50%★ღ★ღღ；19家重点企业集团的利润降幅更高达59%★ღ★ღღ，下降了66亿元★ღ★ღღ。其中★ღ★ღღ，只有庆铃★ღ★ღღ、比亚迪★ღ★ღღ、吉利和北汽同比出现了增长★ღ★ღღ，上汽★ღ★ღღ、东风★ღ★ღღ、奇瑞★ღ★ღღ、广汽同比出现了38%～54%的负增长★ღ★ღღ，一汽★ღ★ღღ、南方汽车★ღ★ღღ、哈飞凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ、重汽和宇通的负增长高达65%～95%★ღ★ღღ，而华晨★ღ★ღღ、江淮★ღ★ღღ、金龙★ღ★ღღ、陕汽则由去年同期的赢利转为亏损★ღ★ღღ，东南和昌河则依然亏损★ღ★ღღ。

　　【点评】1-2月★ღ★ღღ，我国汽车产销146.49万辆和156.36万辆★ღ★ღღ，产量同比下降1.16%★ღ★ღღ，但销量增长2.70%★ღ★ღღ。到一季度结束★ღ★ღღ，国内汽车销量累计更是达到267.88万辆★ღ★ღღ，同比增长了3.88%★ღ★ღღ，在全球汽车业低迷之际可谓一枝独秀★ღ★ღღ。但是★ღ★ღღ，由于一季度小排量轿车和微型客货车的销量增加较快★ღ★ღღ，大排量轿车★ღ★ღღ、商用车的产销量都没有变化★ღ★ღღ，而前者利润率远低于后者★ღ★ღღ。（远东证券）

　　公告中远航运金晶科技预告一季度净利润同比减少50%以上★ღ★ღღ；蓝星新材预计一季度亏损1.2亿元左右★ღ★ღღ，八一钢铁预计一季度亏损1.004亿元★ღ★ღღ；舒卡股份预告一季度净利润约下滑90%至260万元左右★ღ★ღღ。

　　分析★ღ★ღღ：八一钢铁亏损反映了一季度钢铁行业的不景气状况★ღ★ღღ，不过亏损额较去年四季度的的4.09亿元已经有所收窄★ღ★ღღ；蓝星新材的亏损反映了化工行业的不景气状况★ღ★ღღ，不过亏损额较一季度的3.19亿元有所收窄★ღ★ღღ；中远航运业绩大幅下滑主要是由于受到经济危机的冲击★ღ★ღღ，国际贸易不景气★ღ★ღღ，BDI指数同比大幅下滑★ღ★ღღ，导致公司盈利能力和业绩同比都出现下滑★ღ★ღღ；金晶科技业绩大幅下滑★ღ★ღღ，主要是由于房地产市场相对低迷ribibi★ღ★ღღ，浮法玻璃行业受到较大影响★ღ★ღღ；舒卡股份接近亏损★ღ★ღღ，反映了氨纶市场的疲软★ღ★ღღ。远东证券

　　公告宁波热电600982预计一季度净利润同比增加150%-210%★ღ★ღღ，赛马实业预计一季度净利润扭亏为盈利2400万元凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ，华天酒店预计一季度净利润同比增加100%至4058万元★ღ★ღღ，佛山照明预计一季度净利润由去年同期的亏损7098万元转为盈利约3500万至5500万★ღ★ღღ。

　　分析★ღ★ღღ：宁波热电业绩的好转反映了煤炭价格下跌★ღ★ღღ、电价上涨使得电力行业出现业绩拐点的趋势★ღ★ღღ；赛马实业则是由于水泥产品量价齐升以及财务费用下降★ღ★ღღ；华天酒店业绩增长主要是由于一季度长春华天酒店管理有限公司合并报表★ღ★ღღ，产生并购收益3900万元左右★ღ★ღღ；佛山照明盈利可能主要是由于证券投资大幅盈利所致★ღ★ღღ。（远东证券 古勇平）

　　分析★ღ★ღღ：2008年★ღ★ღღ，由于煤炭价格的大幅上涨★ღ★ღღ，公司业绩逐季环比大幅上扬★ღ★ღღ，一季度成为全年的业绩低点★ღ★ღღ，每股收益0.10元★ღ★ღღ。但是★ღ★ღღ，由于今年一季度煤炭价格同比★ღ★ღღ、环比都明显下滑凯发k8娱乐唯一官网★ღ★ღღ，我们预计公司一季度每股收益0.15元★ღ★ღღ，环比远低于去年四季度的0.25元★ღ★ღღ。（远东证券）

　　虽然2008年对客车行业的发展带来相当的困难★ღ★ღღ，金龙汽车的大中型客车销量同比微降★ღ★ღღ，但继续位居业界首位且占有率持续提高★ღ★ღღ；而5米以下轻型客车受经济减速导致的购买力下降影响★ღ★ღღ，降幅达34.6%★ღ★ღღ。

　　由于原材料成本高企★ღ★ღღ、市场低迷且竞争加剧以及全系列客车生产的构成★ღ★ღღ，因此金龙汽车客车产品的盈利能力并未因市场占有率的提升而提升★ღ★ღღ，平均毛利率水平徘徊在10%左右★ღ★ღღ。

　　由于客车★ღ★ღღ，特别是城市公交客车公益性特征★ღ★ღღ，决定了其毛利率水平不会太高且回款周期相对较长★ღ★ღღ。再结合经营性现金流★ღ★ღღ、存货周转率以及应收帐款周转率等指标看★ღ★ღღ，公司未来所面临的货款回笼等经营压力在持续增大★ღ★ღღ。而虽然目前金龙客车的负债率超过70%★ღ★ღღ，但公司的短期偿债能力尚可★ღ★ღღ。

　　由于客车业的低迷状态直到目前仍未有缓解迹象★ღ★ღღ，因此2009年企业所面临的形势更趋严峻★ღ★ღღ，但是考虑到金龙汽车在城市公交和团体客车领域的优势地位★ღ★ღღ，在国家有关部门“百城千车”等的拉动下★ღ★ღღ，行业及企业的发展有望逐渐走出谷底★ღ★ღღ。预计金龙汽车2009年的EPS可达0.52元的水平★ღ★ღღ。

　　在全面考虑客车行业和金龙汽车自身的后续发展等情况及各项影响因素后★ღ★ღღ，维持对金龙汽车“谨慎增持”的投资评级不变ribibi★ღ★ღღ。（国泰君安 张欣）

　　美股周一大多走高★ღ★ღღ，因看好银行股业绩前景★ღ★ღღ，金融股强劲飙升★ღ★ღღ，标准普尔500指数小幅上扬★ღ★ღღ，受波音等股票下跌影响★ღ★ღღ，道指小幅下跌★ღ★ღღ。截至收盘★ღ★ღღ，道琼斯工业平均指数下跌了25.57点★ღ★ღღ，至8057.81点★ღ★ღღ，跌幅为0.32%★ღ★ღღ；上涨了0.77点★ღ★ღღ，至1653.31点★ღ★ღღ，涨幅为0.05%★ღ★ღღ；标准普尔500指数上涨了2.17点★ღ★ღღ，至858.73点★ღ★ღღ，涨幅为0.25%★ღ★ღღ。由于国际能源机构下调全球石油需求预测★ღ★ღღ，国际油价13日回落★ღ★ღღ，纽约市场油价勉强维持在每桶50美元之上★ღ★ღღ。

　　【点评】美国股市经过复活节短暂休市后★ღ★ღღ，股市没有再大幅上涨★ღ★ღღ，而是选择了盘中震荡走势★ღ★ღღ，通用汽车或将破产的消息抑制了美股继续上涨的冲动★ღ★ღღ，但银行股的前景得到改善★ღ★ღღ，又阻止美股向下调整的空间★ღ★ღღ。美股隔夜走势对今日A股市场影响有限★ღ★ღღ，能影响A股市场的是H股今日的表现★ღ★ღღ，因为A★ღ★ღღ、H股之间互动性强ribibi★ღ★ღღ，A股反过来也影响H股★ღ★ღღ，毕竟A股昨日大涨并收在2500点之上★ღ★ღღ，H股能补涨★ღ★ღღ，则对A股市场形成鼓励ribibi★ღ★ღღ，否则就是打击★ღ★ღღ。（方正证券）凯发K8旗舰厅★ღ★ღღ，DHL快递★ღ★ღღ，凯发K8旗舰厅凯发手机app★ღ★ღღ，凯发k8国际官网★ღ★ღღ，凯发k8国际官网★ღ★ღღ。凯发app★ღ★ღღ！